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以下为本视频笔墨实录：

列位华尔街见闻内行课的一又友，群众好，我是邹润芳。

咱们讲一下等二部分，中国制造业的近况和改日。关于这个话题，咱们亦然作念了一些深度盘考的。咱们怎么来作念这个盘考？咱们把在A股上市的、市值名次前10的中国制造业公司拉出来看了一下。1999年的第又名群众猜猜是谁？四川长虹，没思到吧。第二名叫深科技，也没思到吧。2009年的第又名是谁？是上汽集团。第二名是宝钢，第四名是贵州茅台，第五名是五粮液。到2019年的时分，第又名是贵州茅台，第二名是五粮液，第三名是好意思的集团，第四名是格力电器。1999年的第又名照旧不存在了，市值照旧很小了。若是华为上市，第又名笃信是它，但它莫得上市，咱们也没办法统计进来。

但这告诉咱们两个事情。第一个，它径直的反应了中国制造业主导产业的变化，由上游往中卑劣走。上游是什么呢？宝钢就属于上游，造钢铁、真金不怕火铝。当今的主导产业是什么？当今是白酒和家电，消费类干系的制造业起来了。第二个，时候场所很伏击。是以群众投资科技股，包括投资先进制造业，因为亦然科技属性的，最怕的便是对时候的把执错了。长虹往日接受作念等离子，别东谈主作念了液晶，收尾作念液晶的王人作念大了，作念等离子的全部趴下了。但站在其时阿谁节点，照实就这两条时候道路，便是赌错了。

中国制造业的近况和趋势，群众不错看一看底下这张图。纵轴是中国上市公司的全球市占率水平，横轴是附加值。我不知谈群众能不可认知这两个方针，全球市占率是什么呢？便是咱们这个产业占全球的不详的量。市占率高的，像服装、纤维这些，市占率低的便是医药品、医疗器械、半导体、糊口府上。市占率高的还有钢铁、铝、建材，这些市占率王人奇高，王人大于20%。还有太阳能发电，市占率也很高；还有咱们的白色家电、修复机械，王人是全球市占率很高的。这就叫作念咱们在全球有中枢竞争力，咱们这个产业是全球的主导产业之一。

附加值是什么？群众看咱们的白色家电，也便是雪柜之类的东西，还有咱们的修复机械、工程机械，它们的附加值比全球平均水平要高。高于全球平均水平讲解咱们中国东谈主赚了别东谈主的钱，有一定的中枢竞争力了。太阳能发电的附加值是-5%~0%p，也还拼凑，起码不比泰西逾期些许，便是咱们的利润率比它们稍稍低少许，然则也不太差。咱们附加值低的便是钢铁、铝、建材、服装。

为什么叫附加值低？天然产业很大，可能全球服装产量的百分之三四十来自中国，然则咱们并莫得赚到对应的钱。可能这个行业的附加值比番邦东谈主低多了，相同作念一套穿着，番邦东谈主可能不错赚许多钱，而咱们可能赚得很少。这相配于4个象限，群众不错看一下，我也未几讲。

再来看中国的产业政策。要盘选取国的先进制造业，就要盘选取国的产业政策。

中国的产业政策经常是由政府主导，从国内市集开拔，擢升企业时候水平、壮大产业，同期调养外资政策。怎么讲？中国刚刚改良绽放的时分，需要番邦东谈主的时候，于是就给了番邦企业超国民待遇。特斯拉就取得了超国民待遇，因为咱们需要它。特斯拉在中国建厂一分钱王人没掏，全是咱们上海市政府用国企作念担保作念起来的。然则咱们跟它有个对赌公约，要求它必须在中国收入、征税达到一定金额。是以是给了它超国民待遇，但没事，我以为这曲直常睿智的决定。

待相关认购协议的先决条件获达成后，公司同意发行，而认购人A联颖环球有限公司及认购人B乐安集团有限公司各自同意分别认购5.29亿股认购股份及5.1亿股认购股份，认购价为每股认购股份0.224港元，认购价较，股份于该等认购协议日期在联交所所报的收市价每股0.248港元折让约9.68%。

特斯拉在中国建厂，要斟酌性价比。车自己是很好的，对咱们消费者来讲有什么问题呢？我莫得把外汇给番邦东谈主，这是第一个。第二个，它接受在中国建厂，就不可能远渡重洋，去把蓝本那些产业链拉过来，是以一定是围绕特斯拉的新能源产业链，会把咱们的产业链条带起来。第三个，它一定会土产货化，它一定需要从中国招大王人的东谈主，这便是最大的上风。5年以后，这批东谈主王人会被其他各个新能源企业高薪挖走。咱们的面板和手机行业便是这样作念起来的。

一朝中国企业作念起来，咱们就驱动饱读动它们彼此竞争了。再到中国企业很牛的时分，咱们但愿中国企业走出去，去霸占番邦东谈主的市集。

为什么咱们天然遭受许多阻力，也要维持“一带一谈”修复？因为“一带一谈”的实质便是让咱们中国的优秀企业去赚番邦东谈主的钱。表面上，中国简直强劲了，一定要去赚别东谈主的钱。

底下这张图反应了中国制造业的近况，存在许多问题。群众平常看到报谈说中国的制造业很强，但我告诉群众，一个信得过的情况是，咱们是很强，但咱们是“大而图强”。咱们许多要道的东西照实莫得处理，是以咱们有“卡脖子”工程。中国的修复才智非常强，咱们建这种跨海大桥、建高铁，后果王人极其高。但适值便是一些要道的开荒，一些中枢适度器、芯片，还有材料莫得处理。是以说咱们是很强，然则又没那么强，因为许多要道的东西莫得松弛。是以中国的制造业叫“大而图强”，开荒和中枢的东西的国产化是当务之急。当今中国中枢的便是要松弛这些硬科技，要攻克先进的东西。岂论是芯片也好、大飞机也好、材料也好，王人要全场所的松弛。

制造业照实为中国经济作念了裂缝孝顺，咱们的外汇基本上王人是靠制造业赚来的，破钞了中国30年的资源和低端的劳能源成本，换来了外汇。群众知谈，往日王人是以代工、拼装为主，因为低廉，是以赚泰西的钱。然则当今利润空间压缩，并且咱们劳能源的东谈主口红利也解除了，20世纪90年代东谈主们南下广东打工的时分，待遇唯有八九百块钱，当今可能五六千王人不一定招得到东谈主了。这种低端的制造业便是靠克扣剩余价值，剩余价值从那儿来？东谈主工成本便是很大的剩余价值。

这就触及我驱动讲的阿谁话题，为什么泰西阐明国度非凡怕中国？群众仔细盘考一下好意思国和中国商务部的报表，就看出面绪来了。

全球的科技行业、先进制造行业就分红三个梯队。第一个梯队好意思国，好意思国科技公司的工程师的平均薪水不详是100万好意思金，不详六七百万东谈主民币。中国科技公司的代表是华为，工程师的平均薪水是70万东谈主民币。

好意思国凭什么能救助100万好意思金的平均工资？便是因为它作念的东西，比如芯片，它的毛利率、净利率就曲直常高，它便是赚取逾额利润。

第二梯队是日本、韩国，它们莫得那么高端，主要作念材料，净利润率百分之三四十，平均薪水不详是200万。

好意思国，还有少数的欧洲国度，比如德国，是在金字塔的顶尖；日韩是在金字塔的中间偏上少许，咱们是在中间偏下。

谁在最底下？东南亚、非洲。全球的价值链便是这样单干的，很罪行，也很推行。东谈主家能作念你作念不了的东西，就不错赚取非常逾额的利润，然则你作念不到。

中国坐褥性制造的竞争力在哪儿？就拿面板这个行业来说，20世纪80年代刚驱动有辱骂电视机的时分，卖些许钱？几千块吧，那时分几千块很值钱。

而当今的65寸、70寸的液晶电视也就几千块，为什么？若是中国莫得京东方，我方没盘考出液晶面板，可能一台电视要几万块，我不错非常笃定的告诉群众。为什么咱们其时不计成本也要扶植京东方这样的企业？在2017年之前，京东方被A股股民称为“老本杀器”，从来没赚过钱，但每年王人融资。北京市政府每年跟它刚兑，便是北京市政府用我方的信用来募资。这其实是回击经济王法的，企业存在的价值便是要得益，为什么不得益还天天融资？这就触及咱们国度的政策了。

第一，若是如故让日本、韩国的液晶面板厂，比如夏普、索尼、三星、LG这些企业独步寰宇，它们每年王人要从中国赚取逾额的利润，拿走许多外汇。关于国度来讲，外汇王人是很慈祥的

第二，只消中国不松弛，它们永久给咱们很高的价钱，历史照旧讲授无数次了。是以要一直养着京东方，以至给了它超国民待遇，什么超国民待遇？比如它到合肥建厂，它没掏钱，王人是政府出资，最大的成本被打掉了。

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终末群众不错看到，面板行业的神志很好玩，先是韩国、日本独步寰宇，其后中国台湾起来了，叫“台湾四小龙”，比如友达光电、群创光电。当今它们驱动一个个退出。先是谁退？日本企业，你的成本太低了，我作念不到，要么不玩了，要么就去找更高端的东西。“台湾四小龙”也不玩了，2019年还剩两家，当今就要入不敷出了。当今就剩下最高端的三星，OLED时候太先进了，咱们还跟不上。其他的面板企业全在中国大陆，京东方、TCL、天马、熊猫。这个历程中，群众思一思谁得益了？咱们老匹夫得益了。65寸的液晶电视几千块钱就能买到，未便是咱们得益了吗？谁受损了？日韩的那些企业，这些企业本来不错赚取东谈主均100万的薪水，当今企业王人倒了还怎么赚，只可去作念别的。

我讲完面板的故事，群众就知谈我要说什么了，全球价值链的单干是很推行、很罪行的。

为什么阐明国度对时候收尾非常锐利？因为一朝作念出来，它们的利润就没了。

站在咱们的角度，咱们要作念出来，因为咱们有最纷乱的市集，咱们必须造福纷乱的消费者、造福咱们我方的公共；站在阐明国度的角度，它们是受损的。它们永久追求科技的最高端，比如芯片，一朝把芯片盘考出来了，利润率也会下来。

番邦对咱们的策略便是，只消中国没干出来，就给很高的价钱；只消有中国企业驱动干出来，先降价降一半，即使这样它的利润率还有百分之七八十，是以中国企业就连接的搞研发。这便是这个行业的状态。

这便是本期课程的通盘内容，感谢列位一又友。

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